Dominik Stroukal, jeden z nejvýraznějších českých ekonomů, v roce 2026 razantně prohlásil, že Bitcoin i po osmnácti letech své existence zůstává spíše rizikovou technologickou akcií než digitálním zlatem. Toto vyjádření přichází v době, kdy globální ekonomika připomíná laboratoř testující limity technologií i lidské trpělivosti, a kdy index strachu a chamtivosti (Fear & Greed Index) ukazuje extrémní strach s hodnotou pouhých 12 bodů.

Co přesně se stalo?

Stroukalova analýza, publikovaná 8. března 2026, se opírá o dlouhodobé pozorování chování Bitcoinu. Argumentuje, že navzdory narativu o digitálním zlatě, které má sloužit jako uchovatel hodnoty a ochrana proti inflaci, se Bitcoin v krizových obdobích často chová korelovaně s rizikovými aktivy, zejména s technologickými akciemi. Místo aby fungoval jako bezpečný přístav, jeho volatilita a propady v dobách ekonomické nejistoty připomínají spíše chování firem z technologického sektoru, které jsou citlivé na úrokové sazby a sentiment investorů. Zmínka o „18 letech“ odkazuje na vznik Bitcoinu v roce 2008, což dává jeho prohlášení váhu dlouhodobého pozorování.

Proč by vás to mělo zajímat

Stroukalův pohled má pro české investory zásadní význam. V prostředí extrémního strachu, kdy se trhy potýkají s nejistotou, je klíčové správně pochopit povahu aktiv v portfoliu. Pokud Bitcoin skutečně funguje jako tech akcie, pak jeho zařazení do portfolia vyžaduje jinou strategii než v případě, že by byl vnímán jako digitální zlato. Pro české obchodníky, kteří často hledají alternativy k nestabilní koruně nebo tradičním investicím, to znamená přehodnotit, zda BTC skutečně plní roli diverzifikace a ochrany kapitálu, nebo zda spíše zvyšuje celkové riziko. Mnoho českých platforem, jako je Coinmate nebo Bitstock, nabízí snadný přístup k Bitcoinu, ale investoři musí být obezřetní ohledně jeho skutečné rizikovosti, zejména když ČNB drží úrokové sazby na vyšších úrovních, což obecně tlačí na riziková aktiva.

Pohled analytika

Stroukalova teze není zcela nová, ale v kontextu roku 2026 a extrémního strachu na trzích získává na naléhavosti. Jako analytik souhlasím, že Bitcoin v mnoha ohledech vykazuje znaky rizikového aktiva, zejména v medvědích cyklech. Jeho korelace s technologickými akciemi, zejména s indexem Nasdaq, je empiricky doložitelná z minulých let, například z let 2022-2023. Nicméně, zcela ho redukovat na „tech akcii“ by bylo zjednodušující. Bitcoin si stále drží unikátní vlastnosti – absolutní nedostatek (hard cap 21 milionů BTC), decentralizaci a odolnost vůči cenzuře, které ho odlišují od jakékoli korporátní akcie. Tyto atributy mu dávají potenciál fungovat jako dlouhodobý uchovatel hodnoty, byť s výrazně vyšší volatilitou než fyzické zlato. Pro české investory je důležité vnímat Bitcoin jako hybridní aktivum – s potenciálem růstu technologického startupu, ale s fundamentálními vlastnostmi, které ho v dlouhodobém horizontu mohou chránit před inflací a devalvací fiat měn, včetně české koruny. Regulace MiCA v Evropské unii, která se v roce 2026 již plně implementuje, navíc přináší větší transparentnost a ochranu investorů, což může snížit některé systémové rizika spojená s digitálními měnami.

Co sledovat dál

Pro české investory je klíčové sledovat několik faktorů. Zaprvé, makroekonomické ukazatele – inflaci, úrokové sazby ČNB a globální ekonomický růst. Pokles inflace a stabilizace úrokových sazeb by mohly uvolnit tlak na riziková aktiva, včetně Bitcoinu. Zadruhé, vývoj regulace. Další upřesnění a implementace MiCA v EU a případné lokální iniciativy ČNB mohou ovlivnit institucionální přijetí a důvěru v kryptoměny. Zatřetí, chování velkých institucionálních hráčů a ETF fondů. Jejich příliv kapitálu může výrazně ovlivnit cenu Bitcoinu. A konečně, technický vývoj samotného Bitcoinu a širšího ekosystému digitálních měn. Klíčové úrovně pro Bitcoin v tomto období extrémního strachu budou pravděpodobně ležet kolem psychologických hranic, jejichž prolomení by mohlo signalizovat buď další propad, nebo naopak obrat sentimentu. Dlouhodobí investoři by se měli zaměřit na akumulaci v dobách strachu, zatímco krátkodobí obchodníci musí být připraveni na pokračující volatilitu.

Zdroj

Původní článek