Domů / Trhy

Je bitcoin bublina?

Otázka, na kterou obě tábory odpovídají příliš rychle. Zkusíme to bez fandění na jednu ani druhou stranu.

Co slovo bublina vlastně znamená

Bublina je situace, kdy cena aktiva výrazně převyšuje jeho vnitřní hodnotu a růst žene hlavně očekávání, že se to prodá dráž. Klasické příklady — tulipány, dotcom, nemovitosti před rokem 2008 — mají společné to, že se nafouknou, prasknou a nevrátí se.

Poctivá odpověď na otázku v nadpisu má dvě části a ani jedna se nelíbí:

Za prvé, nikdo to neví. Kdyby to někdo věděl s jistotou, nemusel by o tom psát článek — obchodoval by podle toho. To platí pro nadšence i pro kritiky.

Za druhé, otázka je špatně položená. Bitcoin za posledních patnáct let prošel několika cykly, kdy klesl o 70–80 % a pak se vrátil výš. Kdo v roce 2018 řekl „bublina praskla“, měl na rok pravdu a na pět let ne. Kdo tvrdil „už nikdy neklesne“, se mýlil pokaždé.

Čím se bitcoin od klasické bubliny liší

Nejde o argument, že cena musí růst. Jde o to, že mechanismus je jiný, než na jaký je slovo bublina zvyklé:

• Nabídka je pevná. 21 milionů kusů, nikdo je nemůže přidat. U tulipánů i u nemovitostí byla reakcí na vysokou cenu vyšší produkce, což bublinu nafouklo a pak srazilo. Tady tahle zpětná vazba neexistuje.
• Prasknutí neproběhlo, i když mělo mnohokrát důvod. Bitcoin přežil zákazy, krachy burz, pády propojených firem a několik prohlášení o vlastní smrti. To nedokazuje, že přežije i příště — jen že jednoduchý model „nafoukne se a zmizí“ na něj zatím neseděl.
• Vnitřní hodnota se určuje hůř. U akcie máte zisk firmy, u nemovitosti nájem. U bitcoinu podobný ukazatel není, což je zároveň důvod, proč se o tuhle otázku vedou spory bez konce.

A protiargument, který k poctivosti patří: právě proto, že chybí vnitřní hodnota, nelze vyloučit ani hluboký a dlouhý propad. Kdo tvrdí opak, prodává vám jistotu, kterou nemá.

Otázka, která je užitečnější

Místo „je to bublina?“ se ptejte: co udělám, když cena spadne o 70 %? Ta otázka má odpověď a je ve vaší moci.

Historicky přišel takový pokles několikrát a přijde znovu. Kdo si předem řekne „počkám“, obvykle počká. Kdo o tom nepřemýšlel, prodává na dně — ne proto, že by byl hloupý, ale proto, že rozhodnutí dělá pod tlakem, který si nedokázal představit.

Z toho plynou dvě pravidla, která nejsou originální právě proto, že fungují:

• Investujte jen to, co můžete nechat ležet. Ne co „nepotřebujete teď“, ale co nebudete potřebovat ani za dva roky, když bude zle.
• Pravidelně a málo je lepší než jednou a hodně. Zbaví vás to nutnosti trefit vrchol a dno. Popisuje to DCA.

Kdy je otázka na místě a kdy je to signál

Zajímavé je, kdy se lidé na bublinu ptají. Skoro nikdy po dvouletém poklesu — téměř vždy, když cena roste a je toho plný internet.

To samo o sobě nic neříká o ceně. Říká to něco o vás: pokud otázku řešíte proto, že máte pocit, že vám něco utíká, je to nejhorší možný důvod k nákupu, jaký existuje.

A pozor na to, čeho je v takové chvíli plný internet. V obdobích růstu prudce přibývá podvodných nabídek zaštítěných známými tvářemi a slibů rychlého zbohatnutí. Konkrétní české kauzy včetně škody 1,5 miliardy korun jsou v českých investičních podvodech. Kdo se rozhodne během bullrunu nakoupit, měl by tenhle text přečíst dřív než jakýkoli návod.

Základy jsou v co je bitcoin, širší kontext trhu v trzích.

Časté otázky

Tato stránka je vzdělávací a nepředstavuje investiční doporučení. Nikdo neví, kam se cena pohne — ani autor. Cílem je popsat, jak o té otázce přemýšlet, ne odpovědět na ni za vás. Údaje podle veřejně dostupných informací k srpnu 2026.